(по материалам ForkLog и BitMEX Reaserch)
Специалисты BitMEX Research в опубликованном недавно исследовании пришли к выводу, что после третьего халвинга консолидация на рынке ASIC-майнеров усилится.
Исследователи обратили внимание на серьезные изменения в индустрии производства майнингового оборудования, где рыночная доля Bitmain неуклонно падает последние два года. Теснит гиганта компания MicroBT.
Доли рынка производителей майнеров (по продажам TH/s)
С 75% в 2017 году доля Bitmain сократилась до 46% по итогам прошлого года. Только за 2019 год доля MicroBT выросла с 9% до 35%, в то же время Canaan Creative и Ebang просто сохранили позиции — 12% и 4% соответственно.
По мнению аналитиков, в долгосрочной перспективе выживет только 2-3 игрока. Для того, чтобы понять шансы каждого производителя в этой гонке, ForkLog оценил текущую ситуацию.
Canaan Creative
В начале 2013 года Canaan Creative представила первый ASIC-майнер — Avalon Bitcoin Miner 1.
В ноябре 2019 года компания первой в отрасли вышла на IPO в США (Nasdaq) и привлекла $90 млн, хотя изначальной целью была отметка в $400 млн.
Однако эйфория продлилась недолго. Canaan Creative разместила акции по цене $9, и уже в декабре их стоимость упала на 40%. В 2020 году цена ушла ниже $2, где и торгуется на момент написания.
Это стало поводом для коллективного иска акционеров, которые обвинили компанию в манипулировании информацией при проведении IPO.
По итогам 2019 года, Canaan отчиталась о чистом убытке в размере $148,6 млн — около половины капитализации компании на момент написания. Большую часть убытка Canaan зафиксировала в четвертом квартале — $114,7 млн. Сумма сопоставима с привлеченной на IPO.
Еще после первого полугодия 2019 года аналитики BitMEX Research отмечали, что Canaan существенно нарастила долю рынка, потеснив Bitmain. В компании тогда заявляли о дальнейшей экспансии и планах оснастить майнеры 5-нанометровыми чипами уже в первом квартале 2020 года.
Доли рынка производителей майнеров в первом полугодии 2019 года (по продажам TH/s)
Новые устройства Canaan представила в начале июня. Их характеристики оказались значительно хуже, чем у конкурентов.
Энергоэффективность AvalonMiner 1146 Pro и AvalonMiner 1166 Pro составляет 52 W/TH и 47 W/TH соответственно, против 30-31 W/TH у лидеров рынка.
По итогам первого квартала года, Canaan зафиксировала чистый убыток в $5,6 млн. В отчете для инвесторов о финансовых результатах за период руководство компании заявило, что в слабых продажах отчасти виновата пандемия COVID-19, негативно повлиявшая на логистику. Это воздействие сохранилось и во втором квартале, говорится в документе.
Начало массового производства майнеров на 5-нанометровых чипах в компании теперь прогнозируют не ранее следующего года.
Директор Iterative Capital Management Лео Чжан объяснил технологическое отставание Canaan от Bitmain и MicroBT тем, что компания по большей части сосредоточена не на разработке решений для майнинга, а на создании ИИ-чипов. По его мнению, в будущем они могут и вовсе отказаться от производства ASIC-устройств.
Ebang International
Последние три года компания сохраняла долю рынка приблизительно на одном уровне. По данным BitMEX Research, в 2019 году она снизилась с 5% до 4%.
Однако лучшие по энергоэффективности устройства E11++ и E12+ уступают лидерам рынка.
Ebang вслед за Canaan провела IPO на Nasdaq. Соответствующую заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) компания подала в апреле этого года. Тогда она планировала привлечь $100 млн, но позже повысила цель до $125 млн.
В заявке Ebang отчиталась о чистом убытке в $42,4 млн по итогам 2019 года. Выручка компании по отношению к 2018 году упала почти в 3 раза — с $319 млн до $109 млн. В первом квартале 2020 года чистый убыток составил $2,5 млн.
Руководство фирмы отметило негативное влияние пандемии коронавируса на бизнес, особенно на логистику.
Ebang также сообщила, что завершила разработку 8- и 7-нанометровых ASIC-чипов и готова к массовому производству первых, когда «рыночные условия станут подходящими”». Компания уточнила, что в настоящее время сосредоточена на разработке 5-нанометровых чипов и майнеров для Litecoin и Monero.
Листинг акций Ebang на Nasdaq состоялся 26 июля. Компания разместила 19,3 млн ценных бумаг по цене $5,23 на сумму в $101 млн. Результат IPO оказался ближе к цели первоначальной заявки на $100 млн, а рыночная оценка компании составила $685 млн.
Сразу после начала торгов акции Ebang под тикером EBON значительно просели, в моменте упав ниже $4. К закрытию сессии котировки упали на 18% от цены IPO до $4,28.
Ebang намерена запустить криптовалютную биржу, майниговые пулы и фермы.
Кроме того, компания планирует исследовать применение блокчейна в отраслях, не связанных с цифровыми активами — финансовые услуги и здравоохранение. Все эти шаги, по замыслу руководства, диверсифицируют бизнес и приведут к более стабильным финансовым показателям.
Как и у Canaan, у Ebang также есть юридические проблемы: в конце 2019 года против компании подал иск заказчик за невыполнение контрактных обязательств.
Bitmain
В 2020 году Bitmain вернула себе технологическое лидерство, которое потеряла еще в 2018 году. Все это время ей неизменно приходилось догонять конкурентов, включая Canaan, Ebang, MicroBT и даже Innosilicon.
После выхода на рынок устройств Antminer S19 первую строчку по энергоэффективности занял S19 Pro с 30 W/TH, опередив Whatsminer M30S++ от MicroBT (31 W/TH).
Если эту проблему Bitmain удалось решить, то многолетний конфликт между учредителями компании, перешедший в острую фазу осенью 2019 года, продолжает негативно влиять на ее работу.
В конце февраля 2020 года Bitmain опубликовала спецификации новых майнеров Antminer S19 и S19 Pro, продажи которых в Китае стартовали через месяц.
С новым 7-нанометровым чипом собственной разработки устройства обошли по эффективности всех конкурентов.
Согласно СМИ, выручка Bitmain за первые четыре месяца года превысила $300 млн. В отчете компания отметила, что в этот период резко выросли показатели ИИ-направления. Свою роль сыграли и запущенные инициативы, ориентированные на клиента.
Помимо обострившегося конфликта сооснователей, Bitmain столкнулась с проблемой качества продуктов линейки Antminer S17. По утверждениям китайских майнеров, интенсивность отказов устройств Antminer T17 и S17+ достигает 30%. Их продажи начались в прошлом году, и майнеры активно закупали оборудование в преддверии халвинга. Претензии к качеству оборудования от Bitmain высказывали и за пределами Китая, обвиняя компанию в поставках бракованных устройств.
Джихан Ву признал высокий уровень поломок и плохую стабильность, особенно у T17, свалив вину на бывшего Чжана. Он заявил, что после успеха S9 разработку следующего поколения оборудования контролировал Чжан с личным помощником.
Удалось ли Bitmain решить проблему низкой надежности продуктов в новой серии S19 пока неизвестно, отметил в комментарии для ForkLog основатель и CEO пула ViaBTC Хайпо Янг.
«Согласно официальному заявлению, у S19 показатели значительно улучшились, но в последнее время на производство и доставку повлияла борьба в компании. Их эффективность и стабильность должны быть дополнительно проверены рынком», — заявил он.
MicroBT
Основанная в 2016 году бывшим директором по разработке Bitmain Яном Цзосином компания представила первый продукт, Whatsminer M3 на 28-нанометровых чипах, в апреле 2017 года.
Согласно сайту MicroBT, за 2019 год производитель продал 600 тысяч майнеров Whatsminer M20 с 8-нанометровыми чипами, что составило 35% совокупного хешрейта сети биткоина по состоянию на декабрь.
В том же месяце на рынок вышли устройства линейки Whatsminer M30 на усовершенствованных чипах технологии с эффективностью 31 W/TH, недостижимой на тот момент для конкурентов.
Компания привлекла инвестиции в нескольких раундах финансирования, суммы которых не раскрываются. Последний был закрыт в январе 2019 года, по данным BitMEX Research, его объем составил $510 млн.
MicroBT позиционирует себя как технологическую компанию, сфокусированную на блокчейне и ИИ. В фирме подчеркивают высокую квалификацию и опыт сотрудников, занимающихся исследованиями и разработкой — более 40% из них имеют степень доктора или магистра пекинского Университета Цинхуа, входящего в группу девяти элитных вузов Китая (Лига С9).
Основатель и CEO компании Ян Цзосин покинул Bitmain после того, как ему отказали в участии в капитале компании. В 2017 году Bitmain инициировала гражданское дело против него, утверждая, что он нарушил патент, выданный Bitmain на оборудование для майнинга. В октябре 2018 года команда MicroBT через суд по интеллектуальной собственности аннулировала патент и дело было прекращено.
Заключение
Позиции MicroBT в борьбе за долю рынка выглядят предпочтительными:
- после успеха Whatsminer M20, можно ожидать не менее впечатляющих продаж Whatsminer M30;
- с выходом каждого поколения продуктов компания отрывалась от других по показателю их эффективности;
- у компании нет видимых проблем с финансированием и корпоративным управлением.
Bitmain остается самым крупным игроком на рынке и имеет ряд преимуществ перед конкурентами:
- мощную производственную базу;
- устоявшиеся связи с поставщиками и участниками цепочек поставок;
- диверсифицированный бизнес, который включает майниговые фермы и два крупнейших пула, а также инвестиции в другие блокчейн-проекты.
На вопрос ForkLog, способна ли MicroBT обогнать по доле рынка Bitmain, основатель ViaBTC Хайпо Янг ответил:
«MicroBT идет в ногу с Bitmain и постепенно увеличивает свою долю. Хотя Bitmain по-прежнему доминирует, ее доля на рынке снизилась за последнее время. У последних моделей этих компаний показатели более или менее одинаковы. Дальнейшее развитие по-прежнему во многом зависит от того, чья команда по НИОКР сможет обеспечить значительный технологический прорыв. И все возможно».
Есть вероятность, что один из будущих лидеров сейчас скрывается в тени.
В десятке лучших по эффективности биткоин-майнеров, помимо устройств от Bitmain и MicroBT, присутствует Hummer Miner H9 Pro малоизвестного китайского производителя Cynosure Technologies. Компания называет себя «командой талантов», работающей в области высокопроизводительных чипов и исследовании интеллектуальных алгоритмов для сфер блокчейна и облачных вычислений.
По материалам ForkLog
https://forklog.com/bitva-titanov-chto-proishodit-na-rynke-asic-majnerov/